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分析導讀：

2025年4月7日至4月10日，我們在西南四川進行走訪，期間對負極材料生產企業(yè)、石墨化加工企業(yè)進行了調研、訪談，深入了解了四川負極材料市場的全貌。本篇分析既梳理了本次走訪調研中我們對四川負極材料品種市場的現狀、供需格局以及市場走勢的認識，同時從上下游視角出發(fā)，對國內負極材料品種市場做出相應的梳理和展望。

一、西南負極材料市場發(fā)展現狀

1、西南負極材料市場供應現狀

來源：隆眾資訊

2020-2024年間，國內負極材料產能逐步集中在西南，云貴川一帶。2024年負極材料有效產能339萬噸，西南地區(qū)產能位居全國首位，產能103萬噸/年，占比30%，該地區(qū)有水力發(fā)電，有豐水期和枯水期電價差異，全年電費平均在0.4元/度，有著先天的區(qū)域優(yōu)勢，能有效降低石墨化環(huán)節(jié)的工費；下游消費領域主要在南方，西南距離消費區(qū)域有運距優(yōu)勢。

4月份四川地區(qū)負極材料開工率保持在40-75%，其中頭部企業(yè)開工較高，而其他中小企業(yè)開工處于低位。主要因4月份四川地區(qū)處于枯水期，電價高達6毛/度，生產成本高昂，因此廠家多會在6-10月份集中生產。

2、西南負極材料市場消費及流通現狀

負極材料下游主要是鋰電池廠家，鋰電池以華東、華南居多，頭部電池企業(yè)在西南地區(qū)設有分廠，因此西南地區(qū)距離下游有位置優(yōu)勢。西南地區(qū)負極材料多數會就近供應附近電池企業(yè)分廠，另外一部分也會流通至華南地區(qū)。目前負極材料企業(yè)庫存低位，多數不會囤積庫存產品，以銷定產居多，根據訂單量決定開工情況。

二、西南負極材料市場發(fā)展展望

表：西南負極材料規(guī)劃產能

來源：隆眾資訊

2025-2029年間，西南地區(qū)負極材料規(guī)劃產能達到198.5萬噸，西南地區(qū)有獨特的區(qū)位優(yōu)勢?？菟陔妰r可低至3毛多，當地電費平均在4毛多，石墨化加工環(huán)節(jié)優(yōu)勢顯著。另外，水電屬于清潔能源，多數企業(yè)有綠電牌照，根據《新電池法》,自2027年起,進入歐洲的大部分電池需持有電池護照,記錄電池的制造商、材料成分、碳足跡、供應鏈等信息，有綠電牌照的企業(yè)在未來碳足跡溯源下，會更具有優(yōu)勢。

長期來看，西南地區(qū)潛力巨大，供應層面來看，負極產能逐步向西南地區(qū)規(guī)劃，西南將成為負極材料主力供應地；需求層面來看，西南地區(qū)靠近終端消費區(qū)域，消費潛力較大。

三：中國負極材料未來市場發(fā)展展望

1、未來市場供應展望

來源：隆眾資訊

2025年中國負極材料月度產量預計呈現前低后高態(tài)勢，預估2025年負極材料產量在17-25萬噸/月之間，且一季度出現淡季不淡的情況，全年負極材料總產量預計在260萬噸左右。2025年下半年會有新產能投產，下游消費在2025年增量顯著，下游消費動力、消費和儲能下半年需求會較上半年增強，因此預計2025年會同比2024年產量均有增長，且集中在下半年體現。

2、未來市場消費展望

來源：隆眾資訊

以消費量增長維度，動力電池預計增加對負極消費量174萬噸，增量居首，增幅134%。儲能電池預計增加對負極消費量97萬噸，增幅243%。消費類電池預計增加對負極消費類3萬噸，增幅23%。下游產能及對負極材料預期消費量增幅不匹配，產能規(guī)劃多于下游消費能力，不同下游之間行業(yè)競爭壓力不同，產能轉化率將面臨較低的程度。

3、未來市場行情展望

2025-2029年負極材料價格從宏觀、行業(yè)周期、供需平衡、成本及其他影響因素來分析，預計整體趨勢是穩(wěn)步回升，核心原因是受利潤影響，負極價格已經基本筑底。2025-2027年，由于行業(yè)調整期，競爭壓力較大，市場價格仍存在競爭局面，因此價格的回升會受到利空因素牽制，負極材料價格回升幅度較??；2028-2029年度過調整期之后，負極材料關注點仍會以高品質產品為主，市場價格上升幅度會有擴大。